Показано, что после вхождения «периферийных» стран группы PIGS (Португалия, Ирландия, Греция и Испания) в Еврозону перестал действовать ряд факторов (заниженный курс национальной валюты, протекционистские таможенные тарифы, низкая оплата труда), ранее повышавших конкурентоспособность их экспорта. Установлено, что в предкризисные годы быстрый рост ВВП в странах PIGS осуществлялся в значительной степени за счет внешних заимствований. При этом возникали пирамиды внешнего долга: высокие темпы роста экономики способствовали притоку новых зарубежных денег, которые использовались как на новые инвестиции, так и на обслуживание имеющегося внешнего долга. Кроме того, в структурах ВВП стран PIGS снизилась доля «торгуемых» товаров, которые могут передвигаться между странами и быть объектом международной торговли. За годы кризиса экономическое положение стран PIGS еще более ухудшилось (рост внешнего и государственного долга, падение ВВП и инвестиций, высокая безработица). Сделан вывод о том, что Еврозоне следует либо усилить интеграцию (повысить степень унификации законодательства в экономической и социальной сфере, ужесточить контроль со стороны центральных властей Еврозоны), либо освободиться от проблемных стран. Иначе ее нынешний кризис, периодически разгораясь и затухая, будет продолжаться долгое время.
The article describes that after the periphery PIGS countries (Portugal, Ireland, Greece and Spain) joined the Eurozone, several factors previously improving PIGS' export competitiveness (undervalued national currency, protective customs duty, low compensation of employees) no longer work. It is revealed that in the pre-crisis years the rapid GDP growth in PIGS took place considerably by means of foreign loans. Moreover, external debt bubbles grew: high rates of economic growth facilitated the inflow of new foreign money used for both reinvestment and current external debt service. Besides, the share of «tradable» goods (that can be moved between countries and internationally traded) decreased in the GDP structures of PIGS. During the crisis, the PIGS' economic situation got worse (growth of external and public debts, decline in the GDP and in the investments, high unemployment). Conclusion: the Eurozone should either strengthen the integration (to increase the unification of laws in the economic and social spheres, to tighten control by the Eurozone central authorities), or get rid of the troubled countries. Otherwise, the current crisis, repeatedly flaring and fading, will persist for a long time.
